Demutualisierung

Eine Demutualisierung ist die Umwandlung der Rechtsform eines Unternehmens in Kundenbesitz, z. B. Versicherungsvereins auf Gegenseitigkeit (VVaG) in eine Aktiengesellschaft. Es gibt die Möglichkeit der Demutualisierung mit Börsengang und der gesponserten Demutualisierung.

Bei einer Demutualisierung mit Börsengang erhalten Mitglieder Anteile an der Aktiengesellschaft als Entschädigung für die Mitgliedschaft.

Bei einer gesponserten Demutualisierung übernimmt ein Investor die neu gegründete Aktiengesellschaft. Entschädigungen für die Mitgliedschaft können dann in Form von verbesserten Versicherungsleistungen oder Zahlungen erfolgen.

Partielle Demutualisierung

Der VVaG bildet die Obergesellschaft über eine Zwischenholding in Form einer Aktiengesellschaft, welche die Beteiligungen an den operativen Versicherungs-Aktiengesellschaften hält. Die Bestände des VVaG gehen dabei auf die operativen Gesellschaften über.

Vollständige Demutualisierung

Die vollständige Demutualisierung besteht in der Umwandlung, Verschmelzung oder Übertragung des Vermögens oder der Versicherungsbestände auf eine Aktiengesellschaft.

Gründe für eine Demutualisierung

• Finanzierungsmöglichkeiten der Aktiengesellschaft
• Konzerngestaltung faktisch problematisch
• keine passive Konzernfähigkeit
• Problem der Unternehmenskultur und Interessenausgleich zwischen Mitgliedern/Versicherungsnehmern und Unternehmensleitern des VVaG

Literatur

• Jürgen Bürkle (Hrsg.): Rechtliche Rahmenbedingungen für Versicherungsvereine auf Gegenseitigkeit : Festschrift zum 100-jährigen Bestehen der Stuttgarter Lebensversicherung a. G. VVW, Karlsruhe 2008, ISBN 978-3-89952-340-9.