Der Europapokal der Landesmeister 1991/92 war die 37. und letzte Ausspielung des Wettbewerbs unter dieser Bezeichnung, denn in der folgenden Saison wurde der Wettbewerb in Champions League umbenannt. 32 Klubmannschaften nahmen teil, darunter 31 Landesmeister der vorangegangenen Saison und Roter Stern Belgrad als Titelverteidiger und Landesmeister Jugoslawiens. Das Wembley-Stadion war am 20. Mai 1992 Schauplatz des Endspiels.
Zum ersten Mal nach der Katastrophe von Heysel 1985 nahm wieder eine englische Mannschaft am Wettbewerb teil. Die fünfjährige Sperre der englischen Klubs war zwar bereits in der Saison 1990/91 abgelaufen, jedoch durfte der FC Liverpool als Meister aufgrund seiner siebenjährigen Sperre im vergangenen Jahr noch nicht starten.
Die Teilnehmer spielten in zwei Runden acht Mannschaften für die Teilnahme an der erstmals stattfindenden Gruppenphase mit zwei Gruppen und je vier Mannschaften aus. Die beiden Gruppensieger spielten das Finale unter sich aus. Bei Torgleichstand zählte zunächst die größere Zahl der auswärts erzielten Tore; gab es auch hierbei einen Gleichstand, wurde das Rückspiel verlängert und gegebenenfalls sofort anschließend ein Elfmeterschießen zur Entscheidung ausgetragen.